De hecho, una desaceleración económica ya está en camino. La Reserva Federal de EE. UU. el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo están frenando con firmeza a través de tasas de interés más altas. La economía británica ya está en recesión y Europa se está acercando al precipicio. Estados Unidos está oscilando entre un aterrizaje suave y uno duro. Pero incluso si las fuerzas macroeconómicas alivian las presiones de los costos de algunos productos básicos, los factores microeconómicos, como los bajos inventarios y la capacidad disponible limitada, mantendrán los precios más altos que durante las recesiones anteriores en 2023.
Desde su punto máximo en junio, el índice al contado de materias primas de Bloomberg ha caído alrededor de un 20%. Pero la canasta, que rastrea el precio de más de dos docenas de materias primas, es más alta que durante sus picos en 2008 y 2011. El petróleo ha caído desde un pico de más de $125 por barril a principios de 2022 a alrededor de $80 por barril. para fin de año, pero el precio se mantiene muy por encima del mínimo fijado en diciembre de 2008 de poco más de 35 dólares el barril. Lo mismo se aplica a otros productos básicos, desde el cobre hasta el carbón y desde el trigo hasta el estaño. El auge de las materias primas está haciendo una pausa, no termina.
La resiliencia dice mucho sobre el poder de esos factores microeconómicos y la necesidad de gastar más en producción. Sin embargo, es poco probable que Wall Street dé luz verde a una ola de gastos a menos que los precios se mantengan altos por más tiempo. Habiendo soportado grandes pérdidas en los 10 años anteriores, los accionistas quieren dividendos y recompras de acciones, no nuevos proyectos. Los inversores incondicionales de ESG están completamente en contra de respaldar nuevos proyectos de combustibles fósiles y grandes minas.
Por ahora, los osos macro están a cargo. Pero tan pronto como la economía toque fondo, tal vez tan pronto como a fines del segundo trimestre, y muestre algún signo de una nueva vida, los micro toros verán su venganza. El auge de las materias primas solo terminará cuando el gasto de capital en nuevos proyectos se recupere significativamente. Pero eso no sucederá en 2023. Del año que queda atrás: se acercan muchos inviernos. Comience a ahorrar energía ahora : Durante meses, los líderes europeos subestimaron el tamaño de la crisis energética que enfrentan. Estaba claro a principios del verano que el continente enfrentaba un momento difícil. Y lo hizo.
Escuchar a los comerciantes de electricidad es realmente aterrador : la historia interna de cómo las personas que comercializan electricidad en el Reino Unido ven la crisis energética : sus preocupaciones, esperanzas y temores.
Lo siento, pero para usted, el petróleo cotiza a $ 250 por barril : mientras todos miraban los precios de Brent y WTI, la verdadera acción estaba en los mercados de diesel y combustible para aviones, donde los precios se volvieron locos, para decirlo de manera simple.
Londres pagó un precio récord para esquivar un apagón : las luces permanecieron encendidas en Europa, pero el costo a veces fue deslumbrante. Desconocido para muchos pero unos pocos en la industria, la catástrofe a veces se evitó por un margen muy pequeño.
Mire todo el dinero que ganó Cargill el año pasado : aunque el enfoque político estaba en Big Oil, los comerciantes de productos básicos se encontraban entre los mayores ganadores de la crisis de 2022 en los mercados, desde el gas natural hasta el trigo.
La crisis del papel higiénico muestra que la inflación sigue siendo un desastre : La inflación más alta en 40 años vista a través de la lente de un producto cotidiano : el papel higiénico. La demanda es inelástica, la oferta se redujo. Los precios saltaron.
Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
es coautor de « El mundo en venta : dinero, poder y los comerciantes que intercambian los recursos de la Tierra ».
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