Exterior del edificio del Banco Central Europeo, Frankfurt

Para combatir la inflación, el BCE elevó a principios de mes sus tipos de referencia y el tipo de interés de los 4,6 billones de euros de reservas bancarias por encima de los requisitos regulatorios, llevándolo del -0,5% al ​​0,75%.

Este cambio podría llevar a la institución a pagar decenas de miles de millones de euros en intereses por año sobre estas reservas, y por lo tanto obligarla a recurrir a los recursos propios de los bancos centrales nacionales de los países en los que las reservas en cuestión son más importantes.

Un riesgo contra el que Holanda y Bélgica ya han advertido públicamente.

Este desarrollo también corre el riesgo de colocar al BCE en una situación políticamente incómoda, ya que equivaldría a subsidiar de alguna manera al sector bancario en un momento en que los hogares y las empresas están en dificultades frente a la inflación y el aumento en el costo del crédito.

En particular, los bancos pueden contar con un beneficio libre de riesgo de los préstamos a tres años suscritos con el propio BCE, ya que el tipo de interés medio de estas « operaciones de refinanciación a más largo plazo dirigidas » (TLTRO) es inferior al que tienen actualmente. derecho sobre el efectivo depositado en el banco central.

El BCE también podría modificar los términos de las TLTRO, una opción que, sin embargo, podría socavar la credibilidad de posibles operaciones futuras y exponerlo a recursos legales, dijeron las mismas fuentes.

Entre las otras propuestas en estudio se encuentra la de una retribución que sólo afectaría a los excesos de reservas por debajo o por encima de un umbral a determinar, así como la de la paralización de la retribución de las reservas obligatorias, que actualmente alcanza el 1,25% anual, fue agregado

El BCE se negó a comentar.

Los miembros de la Junta de Gobierno de la institución sólo discutieron brevemente el expediente durante su reunión del 8 de septiembre y deberán estudiarlo durante el seminario previsto en Chipre el 5 de octubre o durante la reunión de política monetaria del 26 de octubre.