La presidenta del BCE, Christine Lagarde, pareció matar el suspenso en diciembre, comprometiéndose a proponer un aumento de 0,50 puntos porcentuales en febrero, similar al que acababa de decidirse.
“¡Una promesa es una promesa ! ”, comenta Franck Dixmier, director de gestión de bonos de Allianz IG, quien, al igual que los mercados, espera que se realice el curso.
Esta subida, tras la del Consejo de Gobierno del jueves, llevará el tipo de retribución del efectivo bancario no distribuido en el crédito al 2,5% y el de las operaciones de financiación a corto plazo al 3,0%, el más elevado desde noviembre de 2008.
Los guardianes del euro están luchando contra un aumento masivo de precios provocado por la guerra de Rusia en Ucrania, lo que los llevó a lanzar una ronda de aumentos de tasas en julio sin precedentes en escala y que puso fin a casi una década de dinero barato.
Al otro lado del Atlántico, los inversores no se sorprendieron el miércoles por el anuncio de la Fed de EE. UU. de reducir otra subida de tipos a un cuarto de punto porcentual, ya que la actividad económica y la inflación muestran signos de desaceleración en Estados Unidos.
Los mercados también esperan este jueves una subida de 0,5 punto porcentual del Banco de Inglaterra (BoE) hasta el 4%, récord desde finales de 2008, para contrarrestar la inflación que supera el 10% en Reino Unido.
El BoE también podría ser un poco más optimista sobre las perspectivas de la economía británica.
En Fráncfort, el debate en la Junta de Gobernadores estará amenizado por el anuncio del nuevo descenso en enero, hasta el 8,5%, de la tasa de inflación anual en la zona euro, más de lo previsto por los economistas gracias a la caída de los precios de los energía.
Una farsa de mejora porque la inflación « básica » -excluyendo energía y alimentos- se ha mantenido al mismo tiempo en el 5,2% y « debería permanecer obstinadamente alta en 2023 », advierte Fritzi Köhler-Geib, economista jefe del banco público KfW.
En cuestión, “la mejora de las perspectivas económicas, un mercado laboral ajustado, demandas salariales sustanciales y una alta proporción de empresas europeas que esperan que los precios de venta sigan aumentando”, según el experto.
Ante este escenario de subida de precios que se arraiga, Lagarde debería recordar que « la inflación, en particular la inflación subyacente, sigue siendo demasiado alta » y « reafirmar la absoluta necesidad de que el BCE siga actuando a largo plazo ». llevar la tasa de aumento anual del agregado al 2%, según el Sr. Dixmier.
El BCE tendrá menos reparos en apretar más la tuerca monetaria porque la zona euro debería escapar de una recesión este invierno, gracias a un ligero crecimiento del PIB (+0,1%) en el cuarto trimestre de 2022, según Eurostat.
El primer trimestre actual vio un repunte de la actividad en enero, según el PMI, gracias a la mejora de las cadenas de suministro y la reapertura de la economía china.
economista jefe de Axa.
El aumento de los precios de los créditos ya ha provocado una fuerte caída en la demanda de préstamos por parte de los hogares y las empresas, señaló el BCE en enero, meses antes de que la subida de sus tipos clave alcanzara su punto máximo.
« Para las palomas » del BCE, partidarias de una conducta monetaria flexible, « este será un argumento clave para limitar más subidas de tipos a partir de ahora. Por el contrario, los halcones con su enfoque más estricto que actualmente domina los debates » se centrarán en una inflación subyacente decididamente alta », subraya Bert Colijn, economista de ING.
La próxima reunión de marzo contará con un conjunto de nuevos pronósticos económicos que contarán para establecer el curso monetario.
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