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Bill Ackman ha advertido que el rescate de First Republic por parte de Wall Street amenaza a otros bancos, al sistema financiero ya la economía estadounidense. Aquí hay una mirada más cercana a por qué está preocupado y lo que quiere.

¿Qué está sucediendo?

JPMorgan, Bank of America y otros nueve bancos dijeron el jueves que harían depósitos no asegurados por un total de $30 mil millones en First Republic Bank (FRB) durante al menos 120 días.

Ackman advirtió que si FRB sufre un maremoto de retiros e incumplimiento de pago de sus deudas, los bancos de Wall Street estarían expuestos y también sufrirían pérdidas.

El inversionista multimillonario y jefe de Pershing Square argumentó que la muestra de fe de los grandes bancos no ha abordado el problema de raíz : la falta de confianza en el sistema bancario.

En pocas palabras, los bancos ganan dinero tomando los depósitos de sus clientes y usándolos de dos maneras. Pueden prestar el dinero y cobrar intereses sobre los préstamos, o invertirlo en activos relativamente seguros, como bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas.

Como resultado, no tienen el efectivo disponible, lo que complica las cosas si tienen que satisfacer una oleada repentina de retiros.

Silicon Valley Bank colapsó la semana pasada porque su dinero estaba inmovilizado en bonos a largo plazo cuyo valor se había desplomado debido al aumento de las tasas de interés, y una gran cantidad de sus clientes intentaron retirar su dinero al mismo tiempo.

La Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) tomó el control de SVB el viernes. Bajo una excepción de riesgo sistémico, acordó asegurar depósitos tanto en ese prestamista como en otro, Signature Bank, el domingo.

¿Qué podría pasar después?

Las acciones de FRB se han hundido un 70% desde el miércoles pasado, ya que los inversores temen que también puedan colapsar. La base de clientes del prestamista con sede en San Francisco tiene un perfil y una concentración similares a los de SVB, un alto porcentaje de depósitos no asegurados y pérdidas sustanciales no realizadas en su cartera de bonos.

El banco ha tratado de calmar los temores asegurando el acceso a $70 mil millones de liquidez de la Reserva Federal y JPMorgan, y aceptando recibir otros $30 mil millones en depósitos de sus pares.

Sin embargo, S&P Global y Fitch redujeron la calificación crediticia del prestamista a la categoría de basura, citando el riesgo de una ola de retiros.

Ackman describió el rescate de Wall Street como un « voto de confianza ficticio », y los inversores parecen estar de acuerdo, ya que las acciones de FRB cotizaban a la baja en las operaciones previas a la comercialización el viernes. Elogió a FRB como un prestamista saludable y bien administrado al que no se le debe culpar por sus desafíos actuales.

« Está atrapado en una corrida bancaria por causas ajenas a su voluntad », dijo. « No merece fallar ».

El temor de Ackman parece ser que las corridas bancarias acabarán con un prestamista tras otro, amenazando la estabilidad de todo el sistema bancario estadounidense.

Eso podría disuadir a los bancos de prestar dinero, provocando una crisis crediticia que podría perjudicar a los consumidores y las empresas y afectar a toda la economía.

“Simplemente estoy extremadamente preocupado por el riesgo de contagio financiero que se sale de control y causa daños y dificultades económicas graves”, dijo Ackman.

« Tenemos que detener esto ahora », continuó. « TIC Tac. »

« Han caído tres fichas de dominó y otra está en camino », dijo Ackman en un tuit anterior, refiriéndose a Silicon Valley Bank, Signature Bank y Silvergate. « El tiempo se acaba antes de que el fuego se convierta en una conflagración ».

¿Qué quiere Ackman?

Ackman está pidiendo urgentemente una garantía temporal en todo el sistema para todos los depósitos de EE. UU. ya que cree que eso reforzaría la fe en los prestamistas y desalentaría las corridas bancarias.

Su solución a más largo plazo es aumentar el tope del seguro de depósitos desde su nivel actual de $250,000 y cobrar tarifas más altas a los bancos menos solventes para alentarlos a actuar de manera responsable.