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Aún no se ha asentado el polvo del repentino colapso de Silicon Valley Bank, pero una cosa es segura : el evento caótico ha hecho que sea mucho más costoso para las empresas con mal crédito obtener capital.

Desde que la FDIC se hizo cargo de SVB Financial el viernes, los diferenciales crediticios de los bonos con calificación basura en relación con los bonos del Tesoro de EE. UU. se han ampliado en 64 puntos básicos a su nivel más alto desde el 30 de diciembre, superando los 1.100 puntos básicos.

Eso significa que las empresas con calificación basura que busquen recaudar fondos mediante la venta de bonos en las próximas semanas tendrán que pagar más para pedir prestado, ya que los inversores buscan una mayor compensación por el riesgo que están asumiendo tras la mayor crisis bancaria desde 2008.

El efecto indirecto de los mayores costos de recaudación de fondos también afectará a innumerables pequeñas empresas emergentes que confiaron en Silicon Valley Bank para ofrecer préstamos y extender líneas de crédito a empresas que carecían de ganancias y, a veces, incluso de ingresos.

El efecto colateral significa que las fusiones tecnológicas podrían dispararse un 20% este año debido a « un entorno financiero mucho más ajustado después de SVB », dijo el analista de Wedbush, Dan Ives, en una nota reciente.

« La dependencia de la comunidad de capital de riesgo y el mundo de la financiación privada será aún más importante con los medios de financiación tradicionales a través del sistema bancario mucho más estrictos de cara al futuro », dijo Ives.

Y para las empresas más pequeñas que no son compradas o que no encuentran nuevas fuentes de financiamiento asequible, la bancarrota podría ser inminente ya que los mayores costos de financiamiento ejercen presión sobre las ganancias, según el gerente de cartera de Ninety One, Iain Cunningham.

« Estamos empezando a ver señales tempranas de empresas que construyeron sus modelos operativos en torno al falso equilibrio comienzan a tener problemas », dijo Cunningham en una nota del lunes. Eso está generando más empresas zombis, o empresas que dependen de costos financieros bajos para financiar sus negocios, que en última instancia podrían incumplir.

« Hay cosas que aún no podemos ver, que tienen la costumbre de salir a la superficie a medida que el aumento del costo del dinero y la desaceleración del crecimiento comienzan a ejercer presión sobre los flujos de efectivo », dijo Cunningham.

El entorno de recaudación de fondos podría volverse aún más difícil si la Reserva Federal avanza con otro aumento de la tasa de interés en su reunión del FOMC la próxima semana.

Los costos de financiamiento ya se han disparado considerablemente desde que comenzó el primer aumento de tasas de este ciclo en marzo de 2022, y más aumentos de tasas solo se sumarán a la carga. El mercado actualmente espera que la Fed aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos la próxima semana.