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El repunte de comienzos de año de las acciones tecnológicas se desvanecerá pronto con el aumento de las tasas de interés que probablemente lleve a los inversores a alejarse del mercado, según el director de inversiones de Sand Hill Global Advisors.

« Es realmente difícil defender la mejora continua a partir de aquí en términos de precios de las acciones », dijo Brenda Vingiello al « Halftime Report » de CNBC el viernes en una discusión sobre si las acciones tecnológicas pueden mantener sus ganancias recientes.

El Nasdaq Composite ha subido un 12 % en las últimas seis semanas, recuperándose después de caer un poco menos del 33 % el año pasado.

Eso se debe a que algunos inversionistas tienen la esperanza de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés para respaldar la economía más adelante este año. Las acciones de crecimiento y tecnología tienden a recuperarse ante la perspectiva de costos de endeudamiento más bajos, lo que impulsa los flujos de efectivo futuros que constituyen una parte clave de sus valoraciones.

Pero la mayoría de los operadores del mercado monetario solo esperan un recorte de tasas en diciembre, según la herramienta Fedwatch de CME Group, y no se puede esperar que el repunte de las acciones se mantenga si la política monetaria se mantiene estricta hasta entonces, según Vingiello.

“Creo que, cuando pensamos en si este comercio puede continuar, tenemos que ver lo que realmente está sucediendo en este momento con los múltiplos”, dijo. « Hemos tenido un movimiento muy bueno en el mercado en lo que va del año, se siente muy bien después del año pasado, pero creo que estaremos limitados en términos del múltiplo que la gente está dispuesta a pagar en este entorno donde las tasas de interés siguen subiendo ».

Las recientes cifras sólidas de empleo también podrían ayudar a arrastrar las acciones tecnológicas hacia abajo, agregó el jefe de inversiones de Sand Hill.

La economía de EE. UU. agregó 517,000 nóminas mejor de lo esperado el mes pasado, lo que podría darle a la Fed más margen para extender su campaña de ajuste monetario, porque sabe que puede reducir la inflación hacia su objetivo del 2% sin aplastar el mercado laboral.

« Hemos tenido una cifra de empleos tan sólida recientemente que creo que la Fed continuará aumentando las tasas y creo que eso seguirá limitando los múltiplos de valoración », dijo Vingiello a CNBC. « Es difícil argumentar a favor de mucha más expansión desde aquí ».