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Paul Krugman, un economista ganador del Premio Nobel, no sabe qué hacer con la economía estadounidense actual.

« No tenemos una imagen muy clara de lo que está sucediendo con la inflación en este momento », dijo en una columna reciente del New York Times, describiendo la situación como « turbia » y « genuinamente confusa ».

El ritmo de crecimiento de los precios aumentó hasta el 9,1 % el verano pasado, lo que incitó a la Reserva Federal a subir las tasas de interés desde casi cero hasta más del 4,5 % en un intento por enfriar la inflación.

Las tasas más altas hacen que los préstamos sean más costosos y fomentan el ahorro en lugar de gastar, invertir y contratar, lo que generalmente enfría la economía e incluso puede causar una recesión. Sin embargo, los datos recientes sugieren que la inflación sigue siendo elevada, el mercado laboral aún goza de buena salud y el crecimiento aún no se ha estancado.

Krugman, en su columna, detalló varias razones por las que es complicado medir la inflación actual. Señaló las conmociones en curso en la economía, que provocan fluctuaciones violentas en los precios de los automóviles usados ​​y otros bienes y servicios.

Señaló que las medidas oficiales de alquiler retrasan las tasas del mercado por un año o más, y las medidas de inflación subyacentes pueden estar sesgadas o excluir demasiados artículos para ser útiles.

Cada vez más empresas se niegan a participar en las encuestas del gobierno, y los grandes ajustes de las agencias gubernamentales a los datos anteriores, como la inflación de los precios al consumidor y el salario de los trabajadores, han enturbiado el panorama general, agregó.

“En este momento, las medidas oficiales de vacantes laborales muestran un mercado laboral extremadamente activo, pero las medidas del sector privado muestran un enfriamiento significativo”, dijo, dando un ejemplo de por qué es difícil obtener una lectura sobre la salud de la economía en este momento.

Aun así, es seguro decir que el crecimiento de los precios se ha enfriado desde principios del año pasado mientras se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed, dijo Krugman. Agregó que la economía de EE. UU. sigue siendo boyante a pesar de los aumentos de tasas del banco central de EE. UU. y no ve señales de que la inflación se afiance y requiera un gran aumento en el desempleo para conquistarla.

« Dado este panorama, no veo cómo la Fed puede evitar seguir subiendo las tasas de interés hasta que sea más o menos inequívoco que la inflación está bajo control », dijo.

Krugman agregó que aún no ve razones para estresarse. « La Fed se está abriendo camino a través de una densa niebla de datos, y esto me sugiere que debería evitar movimientos drásticos en cualquier dirección », dijo.

El premio Nobel subrayó su profunda incertidumbre sobre el estado de la economía estadounidense en un tuit del domingo. Compartió un gráfico que muestra que la construcción de edificios residenciales ha aumentado constantemente desde principios de 2021, mientras que los inicios de viviendas del sector privado se han desplomado durante el año pasado.

« El gráfico más desconcertante de la economía en este momento », tuiteó.

« Si estuvieras mirando los inicios de viviendas, pensarías que hubo una desaceleración significativa en el proceso », continuó. « Pero el empleo no ha disminuido en absoluto ».

Krugman estaba enfatizando que una fuerte disminución en la cantidad de casas nuevas que se están construyendo normalmente sugeriría que la economía se está desacelerando o contrayendo, pero un mercado laboral al rojo vivo indica que el crecimiento aún no está sufriendo.

“Honestamente, no sé muy bien qué está pasando, pero seguramente esto es una gran parte del misterio”, agregó.