La medida de la Fed elevará su tasa clave, que afecta a muchos préstamos comerciales y de consumo, a un rango de 2,25% a 2,5%, su nivel más alto desde 2018.

Hablando en una conferencia de prensa después de la última reunión de política de la Fed, el presidente Jerome Powell ofreció señales contradictorias sobre los próximos movimientos probables del banco central. Hizo hincapié en que la Fed sigue comprometida con derrotar la inflación crónicamente alta, al tiempo que mantiene la posibilidad de que pronto pueda reducir la marcha hacia aumentos de tasas más pequeños.

E incluso cuando aumentan las preocupaciones de que los esfuerzos de la Fed eventualmente podrían causar una recesión, Powell dejó pasar varias oportunidades para decir que el banco central reduciría sus aumentos si ocurría una recesión mientras la inflación aún era alta.

Pero la sugerencia de Powell de que las subidas de tipos podrían ralentizarse ahora que su tipo de interés clave se encuentra aproximadamente en un nivel que se cree que no respalda ni restringe el crecimiento ayudó a desencadenar un poderoso repunte en Wall Street, con el índice bursátil S&P 500 subiendo un 2,6%. La perspectiva de tasas de interés más bajas generalmente alimenta las ganancias del mercado de valores.

Al mismo tiempo, Powell tuvo cuidado durante su conferencia de prensa de no descartar otro aumento de tres cuartos de punto cuando los responsables de la formulación de políticas de la Fed se reúnan en septiembre. Dijo que la decisión sobre la tasa dependerá de lo que surja de los muchos informes económicos que se publicarán entre ahora y entonces.

“No creo que Estados Unidos esté actualmente en recesión”, dijo Powell en su conferencia de prensa en la que sugirió que las alzas de tasas de la Fed ya han tenido cierto éxito en desacelerar la economía y posiblemente aliviar las presiones inflacionarias.

La decisión del banco central sigue a un salto en la inflación al 9,1%, la tasa anual más rápida en 41 años, y refleja sus arduos esfuerzos para frenar las ganancias de precios en toda la economía. Al aumentar las tasas de préstamo, la Reserva Federal hace que sea más costoso obtener una hipoteca o un préstamo para automóvil o comercial. Entonces, los consumidores y las empresas presumiblemente piden prestado y gastan menos, enfriando la economía y ralentizando la inflación.

El aumento de la inflación y el temor a una recesión han erosionado la confianza de los consumidores y provocado ansiedad pública sobre la economía, que está enviando señales contradictorias y frustrantes. Y con la proximidad de las elecciones intermedias de noviembre, el descontento de los estadounidenses ha disminuido los índices de aprobación pública del presidente Joe Biden y ha aumentado la probabilidad de que los demócratas pierdan el control de la Cámara y el Senado.

Las medidas de la Fed para restringir drásticamente el crédito han torpedeado el mercado de la vivienda, que es especialmente sensible a los cambios en las tasas de interés. La tasa promedio de una hipoteca fija a 30 años se duplicó aproximadamente el año pasado, a 5.5%, y las ventas de viviendas se desplomaron.

Los consumidores están mostrando signos de recorte de gastos ante los altos precios. Y las encuestas comerciales sugieren que las ventas se están desacelerando. El banco central está apostando a que puede desacelerar el crecimiento lo suficiente como para controlar la inflación, pero no tanto como para desencadenar una recesión, un riesgo que muchos analistas temen que pueda terminar mal.

En su conferencia de prensa, Powell sugirió que con la desaceleración de la economía, la demanda de trabajadores disminuyendo modestamente y el crecimiento de los salarios posiblemente llegando a su punto máximo, la economía está evolucionando de una manera que debería ayudar a reducir la inflación.

“¿Estamos viendo la desaceleración en la actividad económica que creemos que necesitamos?” preguntó. “Hay alguna evidencia de que lo somos”.

El presidente de la Fed también señaló medidas que sugieren que los inversionistas esperan que la inflación regrese al objetivo del 2% del banco central con el tiempo como una señal de confianza en sus políticas.

Powell también mantuvo un pronóstico que los funcionarios de la Fed hicieron el mes pasado de que su tasa de referencia alcanzará un rango de 3,25% a 3,5% para fines de año y aproximadamente medio punto porcentual más en 2023. Ese pronóstico, si se mantiene, significaría una desaceleración. en las alzas de la Fed. El banco central alcanzaría su objetivo de fin de año si elevara su tasa de referencia medio punto cuando se reúna en septiembre y un cuarto de punto en cada una de sus reuniones de noviembre y diciembre.

Ahora que la Fed ha impuesto dos subidas sustanciales de tipos consecutivas, « creo que van a pasar de puntillas a partir de aquí », dijo Thomas Garretson, estratega sénior de carteras de RBC Wealth Management.

El jueves, cuando el gobierno estime el producto interno bruto para el período abril-junio, algunos economistas creen que puede mostrar que la economía se contrajo por segundo trimestre consecutivo. Eso cumpliría con una suposición de larga data para cuando ha comenzado una recesión.

Pero los economistas dicen que eso no significa necesariamente que haya comenzado una recesión. Durante esos mismos seis meses en los que la economía general podría haberse contraído, los empleadores agregaron 2,7 millones de puestos de trabajo, más que en la mayoría de los años antes de la pandemia. Los salarios también están aumentando a un ritmo saludable, y muchos empleadores aún luchan por atraer y retener suficientes trabajadores.

Aún así, la desaceleración del crecimiento pone a los formuladores de políticas de la Fed en un dilema de alto riesgo : ¿Hasta qué punto deberían aumentar las tasas de interés si la economía se está desacelerando? Un crecimiento más débil, si provoca despidos y aumenta el desempleo, a menudo reduce la inflación por sí solo.

Ese dilema podría convertirse en uno aún más importante para la Fed el próximo año, cuando la economía puede estar en peor forma y es probable que la inflación supere el objetivo del 2% del banco central.

« ¿Cuánto riesgo de recesión está dispuesto a soportar para que (la inflación) vuelva al 2%, rápidamente, en comparación con el transcurso de varios años? » preguntó Nathan Sheets, un ex economista de la Fed que es economista jefe global en Citi. “Ese es el tipo de problemas con los que tendrán que lidiar”.

Los economistas del Bank of America prevén una recesión « suave » a finales de este año. Los analistas de Goldman Sachs estiman una probabilidad de 50-50 de una recesión dentro de dos años.

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El escritor de economía de AP Paul Wiseman contribuyó a este despacho.