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Las tasas de interés que aumentan en todo el mundo y la postura más relajada de China sobre las restricciones de COVID-19 se encuentran entre los principales desarrollos en 2022 que podrían generar riesgos en los mercados globales en 2023, según Charles Schwab.

El corredor en « identificar lo inesperado » esta semana describió sus 5 principales riesgos para los inversores el próximo año, y la lista llega a medida que los mercados de valores se dirigen hacia fuertes pérdidas para 2022.

El S&P 500 y el MSCI World Index han caído cada uno cerca de un 20 % este año, un período en el que los inversores atravesaron Rusia y lanzaron una guerra en Ucrania, un aumento en los precios de la energía tras esa invasión y los bancos centrales aumentaron los costos de endeudamiento para rechazar la temperatura en el inflado en caliente.

« La historia nos muestra que los mayores riesgos en un año típico no suelen surgir del campo izquierdo. más bien, a menudo se esconden a plena vista », escribió Jeffrey Kleintop, estratega jefe de inversiones globales de Charles Schwab, que supervisa más de $8 billones en activos. « El riesgo aparece cuando hay un alto grado de confianza entre los participantes del mercado en un resultado específico que no funciona ».

Sin ningún orden en particular, aquí están los cinco principales riesgos globales de Schwab en 2023 :

Reapertura de China

El país más poblado del mundo ha estado retirando abruptamente los estrictos requisitos de prueba y cuarentena de COVID-19 luego de las protestas públicas masivas a fines del mes pasado. El gasto acumulado de 1.400 millones de consumidores puede presentar un riesgo al alza para las estimaciones de ganancias de las empresas con exposición de ventas a China.

Sin embargo, « lo que es más importante, también podría impulsar un repunte de la inflación mundial tanto para las materias primas como para los bienes. El momento no es el ideal », dijo Kleintop. « La decepción de los participantes del mercado por un resurgimiento de la inflación puede superar cualquier mejora en las perspectivas de ganancias, lo que obligaría a las acciones a bajar ».

2. Choque hipotecario

Las tasas hipotecarias en todo el mundo se han disparado debido a que la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y otros bancos centrales han aumentado las tasas de interés este año. En los EE. UU. la tasa hipotecaria ajustable a un año se ha más que duplicado al 5,6 %.

Los hogares sin financiamiento de tasa fija a largo plazo se enfrentan a un salto en los pagos mensuales de la hipoteca a medida que las tasas de interés se reajustan al alza durante los próximos 12 meses. « A medida que persiste la posible recesión global, cualquier aumento sustancial en la tasa de desempleo también puede aumentar los incumplimientos al reducir la capacidad de pago de los consumidores », dijo Schwab.

Schwab estimó un « riesgo significativamente mayor de crisis hipotecarias » en el Reino Unido, Noruega y Nueva Zelanda, con cierto riesgo en Australia, Suecia y Canadá, que en los EE. UU. Francia, Alemania e Italia.

3. Los bancos centrales se endurecen demasiado

La Fed, el BCE y el Banco de Inglaterra redujeron la semana pasada sus últimos aumentos de tasas a 50 puntos básicos cada uno. « Sin embargo, los principales bancos centrales están dejando en claro que no han terminado, a pesar de haber reducido el ritmo agresivo de las alzas de tasas », dijo Kleintop.

Schwab señaló que los datos del mercado laboral de EE. UU. son un indicador económico rezagado y, para cuando se deterioren de manera significativa como para que la Fed cambie de política, es posible que la economía mundial ya haya caído en una recesión más profunda de lo previsto actualmente.

Mientras tanto, el BCE proyecta que la inflación caiga a su objetivo del 2% dentro de dos o tres años, pero su última declaración de política sugiere que está « buscando una póliza de seguro contra la inflación en forma de tasas de política aún más altas », dijo el corredor.

« Los principales bancos centrales que endurecen demasiado la política monetaria elevando las tasas demasiado (después de dejarlas demasiado bajas durante demasiado tiempo) presenta un riesgo a la baja para la expectativa del mercado de una recesión leve que se extenderá hasta principios de 2023 », dijo Kleintop.

Crisis energética europea

Los líderes europeos se apresuraron a asegurar suficiente gas natural para satisfacer las necesidades de calefacción después de que Rusia suspendiera los flujos de gas natural a la región luego de las sanciones por su invasión a Ucrania.

Pero las reservas adecuadas, los esfuerzos de conservación y un comienzo suave del clima invernal en Europa han reducido el riesgo de una crisis energética, lo que ha provocado un retroceso en los precios del gas natural en Europa y las acciones europeas lideraron un repunte mundial en el cuarto trimestre.

« Dicho esto, la situación del suministro de gas en Europa sigue siendo frágil, y un invierno frío a nivel mundial podría resultar en un mayor consumo de gas combinado con una menor disponibilidad de exportaciones de gas de EE. UU. lo que provocaría el cierre de los negocios industriales y automotrices de Europa », dijo Schwab.

La guerra de Ucrania se amplía

Kleintop dijo que los inversionistas parecen estar valorando las expectativas de que la intensidad de la guerra de Ucrania disminuya y tal vez avancen hacia una resolución negociada.

“Sin embargo, el camino para poner fin a los combates puede requerir que Ucrania recupere Crimea después de la incautación de Rusia en 2014. Cualquier movimiento para recuperar ese territorio puede ser la línea roja de Putin, lo que aumenta el riesgo de una escalada por parte de Rusia si Ucrania cruza a Crimea después de continuar avanzando a través de Kherson.  » él dijo.

Rusia podría intensificar la guerra mediante nuevos ataques a gran escala contra la infraestructura civil o restricciones a la exportación en las rutas marítimas del Mar Negro.

“Pero, más significativamente, puede tomar la forma de usar armas nucleares, biológicas o químicas prohibidas para defender lo que considera territorio ruso”, dijo el estratega. Rusia podría atacar de manera preventiva los envíos de armas a Ucrania por parte de los miembros de la OTAN, o atraer a otros al conflicto con ataques intencionales o no intencionales en los países vecinos.