El dólar se dirige hacia 2023 con una nota más pesimista a medida que el ritmo de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal empieza a desacelerarse en medio de señales de que los riesgos de inflación están empezando a disminuir.

El índice del dólar de Bloomberg registró la mayor caída trimestral desde 2010 y se negoció en torno a su nivel más bajo en seis meses después de una rápida retirada desde el máximo histórico que alcanzó el 28 de septiembre. Cayó otro 0,4% el viernes, el último día de negociación del año, a una etapa alcanzando la marca más baja desde junio. Sin embargo, aunque el dólar ha bajado más de un 8 % desde su máximo, la moneda sigue subiendo más de un 6 % desde finales de 2021, el mejor rendimiento interanual del indicador desde 2015.

Entre las monedas del Grupo de los 10, el dólar neozelandés y la corona noruega han sido las más destacadas este trimestre, cada una con un aumento de más del 10 %. Pero quizás el giro más notable ha sido el yen, que se recuperó con fuerza a raíz de un cambio de política del Banco de Japón, cuya sorpresiva decisión de diciembre de modificar su configuración de control de la curva de rendimiento es vista por muchos como una señal de que el país La configuración ultrafácil pronto podría llegar a su fin.

Sin embargo, para el dólar en términos más generales, ha sido, y seguirá siendo, el camino de la política de la Fed que es más crítico, y cómo se acumula en relación con otros bancos centrales. La inflación desbocada a principios de este año llevó a la Fed a implementar una serie de aumentos de tasas de gran tamaño que impulsaron al dólar. Con los funcionarios ralentizando el ritmo de las subidas en su reunión de este mes y las expectativas de lo alto que podría llegar la Fed con su índice de referencia cayendo a alrededor del 5%, parte de esa presión ha disminuido, al menos por ahora.

El apetito por el dólar también se vio favorecido por los flujos de refugio, entre otros factores, ya que la preocupación por el endurecimiento de la política global pesó sobre los activos de mayor riesgo junto con el aumento de las tensiones geopolíticas y las preocupaciones constantes en torno a Covid. La posibilidad de una recesión en EE. UU. los riesgos en torno a la reapertura de Covid de China y la posibilidad de nuevas caídas en las acciones, por supuesto, tienen el potencial de revitalizar el atractivo de la moneda estadounidense en algún momento. Sin embargo, por ahora, la tendencia es a la baja, y todos los ojos estarán puestos en cómo se desarrolla el panorama económico y de mercado a principios de 2023.

“Las razones para vender el dólar se generan principalmente por una sensación de optimismo de que el mundo se está recuperando”, escribió el estratega de Societe Generale SA, Kit Juckes, en una nota a los clientes, señalando desarrollos en torno a temas que van desde la reapertura de China hasta la inflación. Pero también advirtió que si los inversores creen que los mercados están siendo demasiado complacientes, « deberían tener cuidado con las resacas y la debilidad del euro en enero ».

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