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Una tendencia a la baja en la inflación ha creado un contexto alcista para las acciones en 2023, pero los observadores del mercado advierten que la fortaleza persistente de los precios en una parte clave de la economía más grande del mundo puede detener el último repunte.

La última semana de negociación completa de enero se completó con otro indicador de inflación, esta vez, el Índice de Gastos de Consumo Personal de la Reserva Federal publicado el viernes, que muestra una desaceleración desde niveles más fuertes. A principios de este mes, el Índice de Precios al Consumidor observado de cerca mostró precios en 6.5% en diciembre. Eso ha bajado desde un pico de 9.1% el año pasado.

jefe de asignación de activos para las Américas en UBS Global Wealth Management. « Lo que significa que parecerá que los datos se están moviendo en la dirección correcta. pero luego, he aquí, llegas a la primavera, y resulta que la inflación cayó al 4% y ahora está estancada », dijo.

La relajación de las cifras generales de inflación ha ayudado a sentar las bases para las ganancias de capital a medida que avanza 2023. El Nasdaq Composite ha subido un 11 % y el S&P 500 ha subido más del 6 %. Los índices en 2022 cayeron un 33 % y un 19 %, respectivamente, y las valoraciones se desplomaron cuando la inflación alcanzó máximos de 40 años.

Pero hay indicios de que los precios se mantienen un tanto obstinados en el lado de los servicios de la economía, un área de énfasis entre los responsables políticos del Comité Federal de Mercado Abierto. Los servicios impulsan más de dos tercios de la actividad en la economía estadounidense.

« Por el lado positivo, la inflación de precios rígidos como lecciones de violín, honorarios de veterinarios, reparaciones de automóviles y otros servicios proporcionados por pequeñas empresas y propietarios únicos todavía se estaba acelerando a fines de 2022, y esa rigidez podría hacer que la inflación se recupere a finales de este año o en 2024 como el crecimiento vuelve a la normalidad », escribió Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank, en una nota del viernes sobre el informe PCE.

La Fed se ha estado concentrando en el crecimiento de los salarios, dijo Draho. El pago de los trabajadores es un importante impulsor de los costos para empresas como minoristas y restaurantes. El salario promedio de los estadounidenses se ha desacelerado en los últimos meses, pero a la Fed le gustaría ver más, dijo Draho. El crecimiento anual del salario medio por hora fue del 4,6% en diciembre.

« El riesgo es que si la Fed relajara la economía podría volver a acelerarse y la inflación sube », dijo Draho.

Los salarios pueden ser rígidos con la continua estrechez en el mercado laboral. Las solicitudes semanales de desempleo la semana pasada cayeron en 6,000, y las solicitudes de beneficios laborales todavía están cerca de los mínimos previos a la pandemia.

Por ahora, el mercado de valores parece cotizado para un resultado de aterrizaje económico suave, dijo Draho. UBS GWM tiene un precio objetivo de 4000 en el S&P 500, lo que implica que el índice general terminará 2023 ligeramente más bajo.

La Fed podría sentirse cómoda con un crecimiento salarial por debajo del 4% y una inflación en su objetivo del 2% sin ver un aumento dramático en la tasa de desempleo, dijo Draho. « Y no hay precedente histórico para que eso suceda », dijo.

director de inversiones de acciones de Newton Investment Management.

« Si supiera con total claridad que para la segunda mitad del año vamos a ver un número de IPC constante con un nivel del 2%, eso me daría mucho optimismo en torno a las acciones. la parte de crecimiento del mercado », dijo Porter.