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El legendario inversionista Jeremy Grantham advirtió a los inversionistas sobre una posible caída del mercado de valores en su carta de perspectivas para 2023 que se publicó el martes.
En su escenario bajista, advirtió sobre una posible caída del 50% en el mercado de valores este año, ya que cree que las valoraciones siguen siendo demasiado altas incluso después de la caída del 20% del año pasado. El escenario base de Grantham exige que el S&P 500 caiga un 20% a 3200 para fines de este año.
A pesar de la perspectiva bajista, dijo que había algunas partes del mercado que los inversores deberían poseer. Estas son las siete mejores citas de su carta :
Sobre las valoraciones bursátiles
« Si bien la espuma más extrema ha desaparecido del mercado, las valoraciones aún no se acercan a sus promedios a largo plazo », dijo Grantham. « Mis cálculos del valor de la línea de tendencia del S&P 500, ajustado al alza por el crecimiento de la línea de tendencia y por la inflación esperada, es de alrededor de 3200 para fines de 2023. Creo que es probable (3 a 1) alcanzar esa tendencia y pasar al menos algún tiempo por debajo este año o el próximo ».
2. Sobre lo que podría prevenir un mercado bajista en acciones
« Una variedad de factores, especialmente el ciclo presidencial poco reconocido y poderoso, pero que también incluye la disminución de la inflación, la fortaleza continua del mercado laboral y la reapertura de la economía china, hablan de la posibilidad de una pausa o retraso en el mercado bajista.. »
Sobre las perspectivas a largo plazo de las acciones
« El panorama general sigue siendo que los problemas a largo plazo de la disminución de la población, la escasez de materias primas y el aumento de los daños causados por el cambio climático están comenzando a influir con fuerza en las perspectivas de crecimiento. en los próximos años, dado el cambio en el entorno de las tasas de interés, la posibilidad de una recesión en los mercados inmobiliarios globales plantea riesgos aterradores para la economía ».
Sobre el mercado de la vivienda
« Es probable que el estallido de la burbuja inmobiliaria global, que recién comienza, tenga un efecto económico más doloroso que el de la caída de las acciones. Las caídas de la vivienda parecen durar dos o tres veces más que las acciones. – a partir de 2006, por ejemplo, tomó 6 años en los EE. UU. para alcanzar un mínimo – y la vivienda está más directamente conectada a la economía que las acciones a través de los inicios de construcción y los gastos asociados”.
Sobre el peor de los escenarios para las acciones
« Lamentablemente, hay más potenciales a la baja que al alza. En el peor de los casos, si algo se rompe y el mundo cae en una recesión severa, el mercado podría caer un 50% desde aquí. Incluso el caso más grave de un 50 El % de disminución a partir de aquí nos dejaría justo por debajo de 2000 en el S&P, o alrededor de un 37 % barato. Para poner esto en perspectiva, aún sería una desviación porcentual mucho menor del valor de la línea de tendencia que el sobreprecio que teníamos a fines de 2021 más del 70%. Así que no debe caer en la tentación de pensar que no puede suceder en absoluto », dijo Grantham.
« Si. creemos que es probable que una recesión no comience hasta dentro de 6 meses a un año. podemos concluir que el mínimo final para este mercado podría llegar hasta bien entrado 2024 ».
6. Sobre el momento de una posible caída del mercado de valores
« Hay algunos factores complicados que parecen bastante probables que provoquen este mercado bajista. El hecho importante aquí es que durante 7 meses del Ciclo Presidencial, desde el 1 de octubre del segundo año (este ciclo, 2022) hasta el 30 de abril del tercer año (2023), los rendimientos, desde 1932, son iguales a los de los 41 meses restantes del ciclo. Baste decir que esta influencia positiva puede ayudar a sostener el mercado durante unos meses más ».
7. Sobre qué poseer en el mercado de valores en el futuro
« Para aquellos con un horizonte más largo que el promedio, digamos 5 años o más, creo que las acciones relacionadas con los problemas del cambio climático y la creciente presión sobre muchas materias primas tienen una ventaja sustancial sobre el resto de la economía, ya que los gobiernos del mundo y las corporaciones comienzan a aceptar la urgencia de estos problemas ».