Los mercados de capital siguen siendo ajustados para las empresas de biotecnología en etapa inicial, y el efecto dominó está empañando la financiación de capital de riesgo. Como resultado, muchas empresas de biotecnología en etapa inicial están luchando por encontrar su camino a través del valle de la muerte, ese período de tiempo entre el descubrimiento científico inicial y los ensayos clínicos humanos de prueba de concepto, cuando las fuentes de financiación son escasas.

Las organizaciones autónomas descentralizadas podrían proporcionar una alternativa a las fuentes tradicionales de capital, dando a las empresas de biotecnología en etapa inicial el impulso que necesitan para atravesar el valle y desarrollar medicamentos que salven vidas.

Por ejemplo, VitaDAO y Molecule son dos DAO que se crearon para financiar la investigación sobre la longevidad. Pfizer comprometió recientemente $ 500,000 para VitaDAO, lo que sugiere que los DAO podrían estar entrando en la corriente principal.

Personas con intereses compartidos

Los DAO permiten que una comunidad financie proyectos de interés para esa comunidad. Si bien la definición formal de un DAO puede variar, es simplemente una colección de personas con un interés compartido en el resultado de un proyecto en particular. Ese interés puede ser económico, artístico o manifestarse de alguna otra forma.

Uno se convierte en miembro de una DAO manteniendo un token en esa DAO. En el momento del lanzamiento inicial, un DAO a menudo tendrá un propósito u objetivo declarado, luego recaudará dinero vendiendo tokens. Los titulares de tokens pueden expresar su opinión sobre lo que debe hacer la DAO, cómo debe usar sus recursos, etc. Esto se hace a través de mecanismos de votación regidos por un contrato inteligente en una cadena de bloques.

Los DAO se han utilizado para recaudar capital para una variedad de actividades, como ConstitutionDAO, que recaudó $ 47 millones para tratar de comprar una copia de la Constitución de los EE. UU. en una subasta. Si bien ConstitutionDAO no tuvo éxito en su oferta por este documento histórico, destaca la posibilidad de recaudar fondos para un propósito común sin centrarse necesariamente en objetivos financieros.

Las personas se unen a las DAO porque tienen un gran interés en el éxito de un proyecto, a menudo independientemente de cualquier beneficio financiero directo.

Investigación médica

Dentro del mundo de la terapéutica, se podría crear una DAO para centrarse en un grupo de pacientes interesados, una enfermedad en particular o algún otro interés médico para beneficiar a la comunidad en general. Prácticamente todas las enfermedades tienen una comunidad, desde la Asociación Estadounidense de Diabetes hasta la Sociedad Estadounidense del Cáncer, el Grupo de Apoyo para Padres con Síndrome de Aarskog y la Fundación Estadounidense de Porfiria.

Una DAO centrada en la enfermedad podría ser una extensión natural de los esfuerzos de estos grupos. El DAO recién formado recaudaría dinero vendiendo tokens para financiar proyectos en etapa inicial que podrían beneficiar a la comunidad. Los miembros de DAO luego podrían presentar propuestas sobre cómo usar el dinero, como qué oportunidades financiar y dónde la comunidad puede hacer el mayor bien.

La clave aquí es que ningún miembro de DAO tiene ningún interés financiero en los proyectos objetivo por ser miembro de DAO.

Beneficios de membresía

Además de financiar proyectos específicos, las DAO podrían generar beneficios adicionales mediante la creación de tokens con derechos o propiedades únicos. Como condición para financiar cualquier proyecto en particular, una DAO podría exigir que a sus miembros se les otorguen ciertos derechos o beneficios.

Esto podría incluir acceso de primera línea a ensayos clínicos, sujeto a cualquier requisito de elegibilidad para la participación en el ensayo, terapias con descuento derivadas de la financiación de DAO, primer acceso a información e informes de la empresa objetivo, derechos a cualquier propiedad intelectual desarrollada con financiación de DAO, y muchos otros beneficios.

En este sentido, los tokens emitidos por la DOA representarán mucho más que una simple votación sobre las propuestas que se presenten ante la DAO.

Si una DAO centrada en la enfermedad finalmente elegirá proyectos dignos para financiar es una pregunta abierta. El proceso democrático de toma de decisiones utilizado por las DAO refleja la voluntad colectiva de la organización. Muchas organizaciones enfocadas en enfermedades están formadas por miembros muy informados, particularmente en enfermedades raras, por lo que hay una razón para creer que la sabiduría de estas multitudes conducirá a buenas decisiones.

También hay cuestiones legales para navegar. Negociar cualquier derecho tokenizado puede ser complicado, y si los tokens son valores sujetos a la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores es un tema candente. Las reglas de la SEC están evolucionando y probablemente dependerán de las características específicas de los tokens y los derechos que representan.

A la gente le gusta decir : « Donde hay voluntad, hay un camino ». Cuando se trata de desarrollar nuevos medicamentos, ciertamente hay voluntad. La pregunta es si las DAO pueden ser el camino.

Este artículo no refleja necesariamente la opinión de Bloomberg Industry Group, Inc. el editor de Bloomberg Law y Bloomberg Tax, ni de sus propietarios.

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Información del autor

Joseph Perkins es socio de Orrick en el grupo de empresas de tecnología.

Stephen Thau es socio de Orrick en el grupo de empresas de tecnología de la firma y copresidente de la práctica de ciencias de la vida.