A medida que avanzamos hacia 2023, nuestro equipo de renta variable de mercados emergentes de Franklin Templeton encuentra muchas razones para ser constructivo con respecto a los mercados emergentes.

Tres cosas en las que estamos pensando hoy

Somos optimistas de que los mercados emergentes, en particular las acciones chinas, puedan registrar rendimientos positivos en 2023. Los factores que impulsan nuestro optimismo incluyen :

1͏. China desmantela sus políticas de cero-COVID : La eliminación de casi todas las restricciones por el COVID-19 en China está provocando una ola de infecciones, con hasta el 80% de las personas en áreas urbanas contrayendo el virus. A medida que la ola disminuya, se espera que la actividad económica se normalice. Los bienes duraderos y los servicios financieros son probablemente los beneficiarios de una reanudación de los patrones normales de interacción humana y comercio. Se espera que la recuperación del turismo hacia el exterior beneficie a las economías de Asia, que antes de 2020 eran las principales beneficiarias de una gran cantidad de turistas chinos.

2. Pico en las tasas de interés de EE. UU. : Las expectativas de consenso1 apuntan a dos aumentos adicionales en la tasa de fondos federales de EE. UU. en 2023. Si bien el momento de los eventuales recortes de tasas sigue siendo incierto, el pico en las alzas de tasas es el primer paso en este camino. El dólar estadounidense ya ha reaccionado a las expectativas de un pico en las tasas de interés en 2023, con una tendencia a la baja en los últimos meses. La debilidad del dólar estadounidense debería beneficiar los flujos de fondos de los mercados emergentes, revirtiendo las salidas de los últimos años, lo que a su vez respalda las acciones de los mercados emergentes.

3. Aceleración de las inversiones en energías renovables: Es probable que la « nueva normalidad » de los precios elevados de los combustibles fósiles incentive a los mercados emergentes a acelerar los esfuerzos de descarbonización para reducir los costos de energía y cumplir con los objetivos del Acuerdo Climático de París. Esto creará oportunidades potenciales para los inversores de mercados emergentes. Destaca la industria de las baterías, tanto para vehículos eléctricos como para sistemas de almacenamiento eléctrico de baterías, así como la industria solar. China y Corea del Sur están a la vanguardia de las nuevas tecnologías de baterías, con una participación de mercado global del 83 % entre enero y octubre de 2022.2 India también está invirtiendo fuertemente en la industria solar, ya que busca volverse autosuficiente en la producción de paneles fotovoltaicos.

panorama

A medida que avanzamos hacia 2023, encontramos muchas razones para ser constructivos sobre los mercados emergentes (EM). Mercados como Chile e Indonesia han comenzado a pausar las subidas de tipos de interés oa reducir la magnitud de sus subidas de tipos. Esperamos un cambio de política para reactivar el consumo y estimular el crecimiento económico a medida que se desacelera la inflación. Además, luego de una desaceleración en las ganancias en 2022, existe la perspectiva de una recuperación en el crecimiento de las ganancias en 2023. Vemos a China como líder con un crecimiento estimado cercano al 15%, según las expectativas del consenso.3 Sin embargo, estamos de acuerdo la opinión de que las ganancias pueden seguir siendo relativamente más débiles en China en el corto plazo, con una recuperación programada para finales de 2023. No obstante, un repunte en las revisiones de ganancias en los mercados emergentes significaría mejores tiempos para las ganancias y, a su vez, para las acciones.

Aunque parece que se perfila en el horizonte una perspectiva mundial que se debilita, las economías que se centran más en la demanda interna están mejor situadas para capear un entorno desafiante. Estos mercados incluyen países emergentes como India, Brasil e Indonesia.

India ha atraído a inversores que buscan diversificar sus bases de fabricación desde China. De manera similar, el Medio Oriente está experimentando un repunte en el consumo, debido a los altos precios de la energía.

Los recientes cambios de política de China y las bajas valoraciones de las acciones han creado oportunidades tanto a nivel local como en Asia en general, ya que China es el mayor impulsor de la actividad económica en la región. La reapertura de China también podría beneficiar a los mercados emergentes fuera de Asia. A medida que la movilidad en China se recupera a los niveles previos a la pandemia, es probable que su demanda de petróleo también aumente. Esto beneficia a varios mercados emergentes no asiáticos que suministran petróleo crudo a China, incluidos Arabia Saudita, Kuwait y Colombia. Si bien los riesgos de 2022 han disminuido levemente, seguimos atentos a los acontecimientos que podrían cambiar nuestra perspectiva general de los mercados emergentes, incluida la relación de China con Taiwán y Estados Unidos.

1 Fuente : Bloomberg, 5 de enero de 2023.

2 Fuente : SNE Research.

3 Fuente : Bloomberg, 5 de enero de 2023.

Publicación original

Nota del editor : Las viñetas de resumen de este artículo fueron elegidas por los editores de Seeking Alpha.