• El impacto de la guerra de Ucrania en las cadenas de suministro y el comercio podría resultar en una economía global «anti-Ricitos de Oro», dijo Pimco
  • Los precios más altos de la energía podrían ayudar a conducir a una «estanflación», donde la inflación es demasiado alta y el crecimiento demasiado frío
  • Incluso una vez que termine la guerra, es probable que las sanciones persistan y empeoren los problemas de la cadena de suministro y el flujo comercial, dijeron

Cargando Algo se está cargando.

El impacto del conflicto de Ucrania en el suministro de bienes clave podría resultar fácilmente en una economía global «anti-Ricitos de Oro», donde la inflación es demasiado alta y el crecimiento es demasiado frío, según el gigante de bonos Pimco.
La guerra de un mes de Rusia contra Ucrania y las intensas sanciones occidentales impuestas en respuesta han interrumpido las cadenas de suministro y los flujos comerciales, dijeron sus estrategas.
«La economía mundial y los formuladores de políticas se enfrentan a un shock de oferta estanflacionista que es negativo para el crecimiento y tenderá a impulsar aún más la inflación», dijo el equipo de Pimco en una nota esta semana.
Las preocupaciones sobre el suministro han disparado los precios de las materias primas y la energía, y han intensificado un panorama económico y financiero ya incierto, lastrado por la crisis del coronavirus.

Las presiones de la pandemia significaron que la inflación estaba alcanzando máximos históricos incluso antes del conflicto entre Rusia y Ucrania. El Índice de Precios al Consumidor de EE. UU., una medida de inflación observada de cerca, aumentó a 7.9% en febrero, un máximo de 40 años.
Pimco señaló cuatro factores que podrían conducir a la estanflación, una combinación de crecimiento estancado y alta inflación en el mismo período.
Estos son precios más altos de alimentos y energía, cadenas de suministro y flujo comercial interrumpidos, menos gasto y, por lo tanto, menos financiación en la economía, y menor confianza de los consumidores y las empresas.
«En combinación, esto podría resultar fácilmente en lo que un participante en nuestro foro llamó una ‘economía anti-Ricitos de Oro’: una economía que será demasiado caliente en términos de inflación y demasiado fría en términos de crecimiento», dijo su equipo.

Los estrategas, el asesor económico global Joachim Fels y el CIO de renta fija Andrew Balls, señalaron que si bien Pimco ha revisado a la baja sus pronósticos, tentativamente espera que la inflación alcance su punto máximo en los próximos meses y luego se modere gradualmente.
Pimco también pronostica un crecimiento del 3% para 2022, sostenido por un regreso a la normalidad y por las personas que gastan sus ahorros después de la pandemia.
«Sin embargo, existen riesgos a la baja obvios y significativos para esta línea de base de crecimiento y riesgos al alza para las perspectivas de inflación, especialmente si la guerra o las sanciones aumentan aún más», dijeron.
La crisis de Ucrania ha provocado más interrupciones justo cuando algunos de los cuellos de botella relacionados con las restricciones de COVID-19 comenzaron a aliviarse, según Pimco.
«Si bien Rusia solo representa el 1,5% del comercio mundial, tiene una huella mucho mayor en una gama de productos básicos energéticos y no energéticos», dijo su equipo. Mientras tanto, Ucrania es un proveedor clave de granos, autopartes y requisitos de chips como el neón.

«Dada la complejidad de las cadenas de suministro globales, la escasez aparentemente menor de ciertas materias primas y componentes puede tener un impacto enorme en la producción y los precios», dijeron.
La invasión de Rusia a Ucrania ha sido el mayor factor que impulsó la inflación en las últimas semanas. Los temores iniciales de un ataque afectaron los precios del petróleo crudo y el gas natural, y desde entonces han hecho subir los precios del trigo, el níquel y los fertilizantes.
Incluso una vez que termine la guerra, es probable que las sanciones se mantengan durante mucho tiempo, según Pimco. Eso empeorará los problemas de la cadena de suministro y obstaculizará el movimiento de comercio y capital.
La firma sugirió a los inversionistas que consideren las materias primas como una forma de disminuir los riesgos de aumentos en la inflación, porque sus precios podrían subir debido a que los compradores evitan las exportaciones rusas. Los valores protegidos contra la inflación del Tesoro de EE. UU. (TIPS, por sus siglas en inglés) son otra opción, dijeron.
Leer más: BlackRock dice que todavía favorece las acciones a pesar de la inflación desenfrenada porque las ‘palabras duras de la Fed tienen poca mordida’, ya que los estrategas de la firma de $ 10 billones revelan sus 3 principales temas de inversión en este momento.