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Puede haber más turbulencias en el futuro para el asediado sector bancario de EE. UU. ya que la Reserva Federal se ve obligada a elegir entre frenar la inflación y garantizar la estabilidad financiera, según Fidelity Investments.

El titán de la gestión de activos dijo a principios de este mes que la Fed está atrapada en una « zona crepuscular » en la que no puede controlar los precios altísimos sin aumentar el riesgo de nuevas crisis bancarias.

« Creemos que ahora hemos entrado en la ‘zona crepuscular’ de la banca central, donde las preocupaciones sobre la estabilidad financiera comienzan a afectar los principales objetivos de estabilidad de precios de los formuladores de políticas », dijo un equipo dirigido por Max Stainton en el informe macroeconómico global de Fidelity de abril de 2023.

Silicon Valley Bank generó temores de una crisis financiera en toda regla el mes pasado cuando colapsó después de revelar pérdidas masivas en su cartera de bonos, y el valor de sus tenencias de renta fija se derrumbó en el transcurso de la campaña de ajuste de 13 meses de la Fed. Cuando los depositantes se enteraron de las pérdidas, temieron que el banco pudiera quebrar y retiraron su dinero en masa, lo que incitó a la FDIC a tomar el control del prestamista y garantizar todos sus depósitos.

La Fed lanzó el Programa de Financiamiento a Plazos Bancarios para apuntalar a otros prestamistas en dificultades en respuesta a la agitación, pero aun así aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos a más del 4.75% el 22 de marzo, mientras seguía adelante con sus esfuerzos para reducir la inflación a su objetivo del 2%.

El Banco Central Europeo también elevó las tasas en 50 puntos básicos el 16 de marzo, a pesar de que los temores de contagio habían hecho caer el precio de las acciones de Credit Suisse. El prestamista suizo de 167 años fue rescatado por su antiguo rival UBS solo tres días después.

Esos aumentos de tasas aumentan el riesgo de más shocks bancarios a pesar de que la Fed y el BCE han tratado de enfatizar a los mercados que tienen un conjunto de herramientas de política monetaria separado para enfrentar la posible crisis, según Fidelity.

« Si bien esperamos que la Fed y el BCE continúen con la política de separación de herramientas para hacer malabarismos con ambos objetivos, tratando de convencer a los mercados de que no hay compensación entre ellos, dado el papel de los mercados y el sentimiento en la transmisión de políticas, esto el intercambio está vivo y bien y se está volviendo más nítido », dijo el equipo de Stainton.

Los fondos del mercado monetario son una amenaza adicional para el sector bancario, agregaron.

Estos fondos, que invierten en valores de deuda a corto plazo y de bajo riesgo, han experimentado entradas masivas en las últimas semanas con tasas de interés de depósitos bancarios por debajo del índice de referencia de la Reserva Federal en una cantidad récord.

« Mientras los rendimientos del mercado monetario se mantengan sustancialmente más altos que las tasas de depósito del sistema bancario, la fuga de depósitos de los bancos más pequeños a los bancos más grandes o fuera del sistema bancario por completo podría continuar alimentando un mayor endurecimiento o tensión en el canal crediticio », dijeron los estrategas de Fidelity.

« El riesgo de que surjan más tensiones en el sistema bancario, no solo en Estados Unidos sino también en Europa, sigue siendo alto en nuestra opinión », agregaron.

Leer más: Los ahorradores estadounidenses se están perdiendo, porque las tasas de interés bancarias están por debajo del índice de referencia de la Fed en una cantidad récord.