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Los últimos datos de inflación al consumidor indican que la economía estadounidense podría lograr un aterrizaje suave, escribió Paul Krugman en un artículo de opinión del New York Times.
Para el economista premio Nobel, eso significa que la economía podría regresar a niveles normales de inflación sin un aumento en el desempleo.
« Aún no hemos aterrizado en la pista y no se garantiza un aterrizaje suave », dijo Krugman. « Pero ahora se ve asombrosamente al alcance de la mano ».
Para respaldar su afirmación, citó los datos del índice de precios al consumidor del miércoles, que aumentaron un 3% en junio respecto al año anterior, por debajo de los pronósticos de Wall Street y una desaceleración continua desde la tasa máxima de 2022 del 9%.

El informe del IPC « sugirió fuertemente » que se avecina un aterrizaje suave y ahora parece más probable que improbable, agregó.
Y profundizando en los números, la tendencia de enfriamiento en la inflación en realidad parece más optimista. Krugman señaló que la tasa de inflación general se ha visto distorsionada por el aumento anterior de los precios de la energía, y la tasa de inflación central, que deja fuera los alimentos y la energía, se distorsionó por los turnos de trabajo desde el hogar que elevaron los costos de vivienda.
Entonces, en cambio, mira a la tasa « supercore », es decir, la inflación central sin refugio ni autos usados. La medida se situó en 3,5% durante el año pasado, y en una tasa anual de 2,7% en los últimos seis meses, acercándose a la tasa objetivo de 2% de la Reserva Federal.
« Otros prefieren medidas diferentes, pero todas cuentan la misma historia: una rápida disminución de la inflación subyacente a pesar de que la tasa de desempleo es la misma que hace un año », escribió. El desempleo se situó en el 3,6% a junio.

Mientras que algunos economistas advirtieron una vez que controlar la inflación requeriría un largo período de alto desempleo, Krugman calcula que la racha de recuperación de la economía había silenciado los efectos adversos del aumento de las tasas de interés.
Además, el enfriamiento de la inflación también puede ser el resultado de que las interrupciones de COVID-19 finalmente desaparezcan.
Pero un giro a peor no está descartado, anotó Krugman. Un factor a considerar es la idea de que los últimos datos del IPC se componen de estadísticas ruidosas que pueden estar sesgando las perspectivas. Y algunos economistas advierten que lidiar con el margen restante de alta inflación puede ser más doloroso. Pero Krugman es escéptico.
« Todo lo que puedo decir es que hemos estado escuchando este tipo de advertencias sobre la ‘última milla’ en la lucha contra la inflación durante bastante tiempo, y hasta ahora la inflación subyacente ha seguido cayendo », dijo.

Aún así, Krugman reconoció que aún es posible una recesión, incluso si no es necesaria para llevar la inflación al 2%, y señaló que la política monetaria tiende a tener efectos retardados.
Sin embargo, en general, los datos de inflación de junio crean un caso sólido para un aterrizaje suave, lo que podría provocar una evaluación necesaria de la política económica de los últimos años:
« El estallido de inflación de 2021-22 fue un shock, pero si resulta que fue temporal y termina sin mayores sufrimientos, será difícil evitar la conclusión de que la política económica reciente, considerando todo, ha sido bastante buena, Krugman concluyó.