• Goldman Sachs dijo que Netflix está funcionando bien en sus iniciativas de publicidad y uso compartido de contraseñas.
  • El banco actualizó las acciones de Netflix a « Neutral » desde « Vender » y aumentó su precio objetivo a $400.
  • Netflix podría aumentar sus ingresos en un 55% a $ 49 mil millones para 2025, según Goldman.

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La reciente ofensiva contra el intercambio de contraseñas en Netflix ha ido tan bien que convenció a un bajista de Wall Street para actualizar las acciones.
Goldman Sachs elevó a Netflix a « Neutral » desde « Vender » en una nota del martes y aumentó su precio objetivo de $230 a $400. Si bien ese precio objetivo aún implica una posible caída de alrededor del 9% con respecto a los niveles actuales, el banco aún espera que el negocio subyacente de Netflix crezca considerablemente en los próximos dos años.
« Nuestra recomendación anterior de Vender se basó en nuestra opinión de que Netflix enfrentaría una serie de obstáculos debido a la normalización del crecimiento de suscriptores posterior a la pandemia, una mayor presión competitiva de la industria, una presión potencial sobre las adiciones brutas de suscriptores debido al entorno de gasto de los consumidores y un desempeño volátil de los suscriptores a medida que avanzaba. su campaña contra el uso compartido de contraseñas », dijo Eric Sheridan, analista de Goldman Sachs.
Pero eso no funcionó, ya que las acciones de Netflix aumentaron un 135 % desde que Goldman inició su recomendación de « Vender » el 10 de junio de 2022, superando con creces la ganancia del S&P 500 de solo un 12,5 % en ese lapso.

Lo que salió bien fue la implementación por parte de la administración de Netflix de su represión contra el uso compartido de contraseñas, que ya ha empujado a millones de consumidores a finalmente comenzar a pagar por el servicio. La iniciativa, combinada con el lanzamiento de Netflix de un nivel de publicidad de bajo costo, ha generado menos pérdidas de suscriptores de lo que había anticipado Sheridan.
« La administración de Netflix ha ejecutado su iniciativa de compartir contraseñas por encima de nuestras suposiciones anteriores, ha recuperado el impulso de creación de contenido de una manera que ha silenciado cualquier viento en contra del crecimiento posterior a la pandemia y la competencia general de la industria se ha vuelto más silenciada en los últimos seis meses », dijo. .
Esa dinámica llevó a Sheridan a estimar que, si Netflix continúa funcionando bien, la empresa puede aumentar sus ingresos en un 55 % a alrededor de $49 mil millones en 2025, así como aumentar sus ganancias por acción GAAP de 2025 al rango de $22-$27. Netflix ganó alrededor de $ 10 por acción en 2022.
Este escenario positivo está impulsado por la suposición de que Netflix puede convertir 70 millones de sus 100 millones estimados de usuarios que comparten contraseñas para pagar su servicio, ya sea agregando otro hogar a una cuenta por $ 8 por mes, o a través de su costo más bajo basado en anuncios. suscripción. Además, Goldman espera que Netflix aumente su base principal de suscriptores en aproximadamente un 2%.

A pesar del pronóstico optimista, Sheridan dijo que todavía hay muy poca visibilidad del negocio subyacente de Netflix, lo que le valió una calificación actual de « Neutral » en lugar de una calificación de « Comprar » de Goldman.
« Nuestra calificación Neutral refleja nuestra baja visibilidad continua en el camino hacia ese nodo alcista, pero reconocemos que un resultado ponderado de probabilidad hacia tal resultado hace que sea poco probable que las acciones tengan un rendimiento inferior durante un período prolongado en los próximos trimestres », explicó.