• El banco central de China está atrapado entre tratar de apoyar el yuan y la economía del país
  • El Banco Popular de China ha estado intensificando sus comentarios sobre el yuan, que está cayendo frente al dólar
  • Pero para revivir el crecimiento económico, también está recortando las tasas, lo que podría contrarrestar los esfuerzos para impulsar la moneda

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El banco central de China está atrapado en un lío entre tratar de apuntalar la caída del yuan y al mismo tiempo impulsar una economía que está perdiendo impulso.
Un dilema clave que enfrenta el Banco Popular de China es que su principal palanca para impulsar el crecimiento, los recortes de tasas, también pueden ejercer una mayor presión a la baja sobre el yuan, que ha caído un 5% frente al dólar este año.
Los banqueros centrales parecen estar intentando tener ambas cosas intensificando la intervención verbal sobre el yuan mientras su intervención en el mercado reduce las tasas.
El miércoles, la publicación Financial News, respaldada por el banco central, publicó un comentario que decía que el PBOC tiene métodos suficientes para estabilizar los mercados de divisas incluso si el yuan colapsa en un « pánico ».

La semana pasada, el portavoz del PBOC dijo que el yuan se mantendrá estable durante la segunda mitad del año y advirtió contra la especulación monetaria.
« No apuestes a la apreciación o depreciación del renminbi. Si juegas durante mucho tiempo, perderás », advirtió.
De manera similar, el banco dijo en mayo que el yuan tiene una « base sólida » con un tipo de cambio que « puede tener una estabilidad básica en un nivel razonable y equilibrado ».
El aumento en los comentarios se produce cuando el otro método del banco central para influir en el yuan se ha desvanecido. El PBOC establece un punto de referencia diario, desde el cual el yuan puede moverse dentro de un rango determinado. Después de varios intentos en los últimos días de impulsar al yuan con puntos de referencia agresivos, la moneda ha renunciado a sus ganancias.

Mientras tanto, la retórica del PBOC contrasta con sus acciones sobre las tasas. El mes pasado, el PBOC recortó varias tasas a corto y mediano plazo en una serie de medidas para estimular el estancamiento de la economía china.
Después de que China levantó sus restricciones de la era de la pandemia, los observadores tenían grandes esperanzas de que se afianzara un repunte sólido. Aunque en el primer trimestre se registró un aumento del crecimiento del 4,5 %, los datos más recientes apuntan a una fuerte desaceleración de la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión.
Pero los recortes del PBOC han ampliado la brecha con las tasas de EE. UU. a medida que la Reserva Federal sigue ajustando con más aumentos en camino, lo que hace que los activos en dólares sean más atractivos para los inversores.
Y aunque, según se informa, los funcionarios de Beijing están planeando algunas medidas de estímulo, se las considera menos ambiciosas y menos efectivas en comparación con recesiones anteriores.
En cambio, es probable que el gobierno brinde un apoyo modesto a la economía con un impulso moderado al gasto en infraestructura, escribió el economista de UBS Investment Research, Tao Wang, en The Financial Times el mes pasado.
« Lo que es más importante, creo que los formuladores de políticas de Beijing entienden que estos problemas económicos no son solo cíclicos. Los grandes estímulos no pueden abordar problemas estructurales profundamente arraigados », dijo. « Queriéndolo o no, China se está alejando del crecimiento liderado por la propiedad y el gobierno local, lo cual es un proceso doloroso ».