• Un profesor de Columbia ha emitido una perspectiva sombría para los bienes raíces comerciales en los EE. UU
  • Los valores de las oficinas se están desplomando y amenazan con causar un « bucle urbano fatal », dijo Stijn Van Nieuwerburgh
  • Los desafíos del sector podrían extenderse al sector bancario y dañar la economía en general, dijo

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El dolor apenas comienza para los bienes raíces comerciales (CRE), y las consecuencias podrían afectar al sector bancario y a la economía estadounidense en general, advirtió un destacado académico.
Stijn Van Nieuwerburgh, profesor de bienes raíces y finanzas en la Escuela de Negocios de Columbia, hizo sonar la alarma sobre un « ciclo fatal urbano » para CRE en una entrevista reciente de RealVision.
Explicó que las tasas de interés altísimas y el cambio al trabajo remoto han reducido drásticamente el valor del espacio de oficinas en las ciudades. Él espera que eso se traduzca en menores ingresos por impuestos a la propiedad y el déficit presupuestario para obligar a las autoridades urbanas a aumentar los impuestos o gastar menos en educación, transporte, saneamiento y otros servicios públicos. Si las ciudades se vuelven más caras y menos atractivas, es probable que la gente se mude, lo que reducirá aún más el valor de los bienes raíces y provocará una espiral descendente, dijo.
« Estamos en las primeras fases de este bucle fatal », dijo Van Nieuwerburgh, y señaló que sus cálculos sugieren que los valores de las propiedades tienen que caer aún más.

El profesor señaló los datos que indican que el uso de oficinas, los ingresos por arrendamiento y la cantidad de nuevos arrendamientos que se firman se mantienen muy por debajo de los niveles previos a la pandemia. Las tasas de vacantes también han aumentado a su nivel más alto en unas cuatro décadas, señaló.
« No hemos visto un colapso como este desde al menos principios de la década de 1980 », dijo, y agregó que las oficinas de menor calidad podrían perder valor hasta en un 45% con el tiempo, y el sector de oficinas en general está destinado a sufrir un $ 500 mil millones de disminución en el valor.
Van Nieuwerburgh enfatizó que muchos estadounidenses están expuestos a esa depresión. Los fondos de pensiones, los fondos de inversión en bienes raíces (REITS) y otras entidades han invertido sumas significativas en CRE, y específicamente en el segmento de oficinas.
También subrayó que los bancos regionales son fuentes clave de financiamiento para CRE, lo que significa que podrían enfrentarse al mismo tipo de problemas que derrocaron a Silicon Valley Bank y Signature Bank a principios de este año.

« Me preocupa que haya potencial de contagio aquí, que aún no hayamos visto el final de la crisis bancaria », dijo Van Nieuwerburgh. Advirtió que si los bancos más pequeños sufren pérdidas en sus carteras de CRE, podrían retirar los préstamos a las pequeñas empresas, lo que podría frenar el crecimiento económico.
« El peor de los casos es un evento bastante malo », dijo. « El escenario más probable es uno de combustión lenta, el choque de trenes en cámara lenta, donde los bancos tendrán que provisionar durante varios años, o tendrán que asumir pérdidas durante varios años ».
« No va a ser de apoyo para la economía, tendremos una contracción crediticia modesta », agregó. « Ese es el mejor de los casos ».