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Las medidas de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal podrían quitar billones de dólares al sistema bancario e intensificar la restricción crediticia, dijo Fitch Ratings el viernes.

« Los indicadores de liquidez bancaria de todo el sistema siguen siendo sólidos, pero nuestra proyección de base es que las reservas caerán significativamente en USD 900 mil millones a USD 2,5 billones para fin de año », dijo la agencia calificadora.

Fitch agregó que este proceso podría acelerarse si aumenta el uso de las instalaciones de recompra inversa de la Fed, en las que la Fed vende valores para luego recomprarlos a un precio más alto, absorbiendo temporalmente efectivo de las instituciones financieras.

Además de aumentar las tasas de interés, QT es otro medio por el cual la Fed puede desacelerar la economía para controlar la inflación. Su objetivo es absorber el exceso de liquidez en la economía mediante la reducción del balance del banco central.

Esto se hace permitiendo que los bonos del gobierno vencidos se « descarguen », en lugar de reinvertirlos. Cuando comenzó a recortar su balance en junio, la Fed tenía casi 9 billones de dólares en dichos activos.

Pero junto con la ruptura bancaria de marzo, QT corre el riesgo de alimentar una crisis crediticia. Por ahora, la liquidez en el sistema bancario es fuerte, dijo Fitch, ya que los prestamistas se beneficiaron de políticas de flexibilización cuantitativa anteriores, durante las cuales la Fed compró cantidades masivas de valores para impulsar la economía. Las reservas alcanzaron los 4,2 billones de dólares en 2021 después de la QE para la respuesta al Covid-19.

Pero la preocupación por una crisis crediticia ha ido en constante aumento desde el colapso del Silicon Valley Bank en marzo, que expuso las vulnerabilidades del sistema bancario y provocó que muchos depositantes retiraran su dinero.

Si bien muchos sacaron sus fondos de prestamistas más pequeños y los depositaron en bancos « demasiado grandes para quebrar », los mercados monetarios también experimentaron un amplio aumento en los fondos.

« QT también ejercerá una presión a la baja sobre los depósitos bancarios, impulsando la relación entre préstamos y depósitos en todo el sistema », dijo Fitch. « Una liquidez más ajustada podría exacerbar el cambio en curso hacia condiciones crediticias más restrictivas, lo que afectaría el crecimiento de EE. UU. ».