El S&P 500 ha subido un 30 % desde su mínimo de mediados de octubre, y ahora algunos inversores piden una corrección, ya que el repunte parece prolongado.

Si bien Tom Lee de Fundstrat reconoció que es posible un retroceso típico del 5%, argumentó en una nota del viernes que cualquier disminución de este tipo sería una caída comprable y que el mercado de valores no está tan estirado como algunos piensan.

También dijo que hay próximos catalizadores que deberían ser optimistas para el mercado de valores, lo que respalda su idea de que los inversores deberían comprar cualquier caída en las acciones.

Esos catalizadores incluyen la próxima reunión de la Reserva Federal el 26 de julio, que podría ver la última subida de tipos de este ciclo. Además, Lee espera la publicación del 28 de julio de los datos de precios de gastos de consumo personal, que deberían reflejar las tendencias observadas en el informe del IPC de junio que mostró que la inflación se está enfriando. Finalmente, Lee espera que el informe del IPC de julio, cuya publicación está prevista para el 10 de agosto, muestre presiones desinflacionarias continuas.

« Las próximas 2 o 3 semanas tienen catalizadores fundamentales positivos que creemos que podrían sorprender positivamente a los mercados. Por lo tanto, el camino de corrección tiene una ventana algo estrecha. Lo que significa que la debilidad podría revertirse el 26 de julio », dijo. « Los impulsos fundamentales nos mantienen constructivos, incluso cuando el S&P 500 está sobrecomprado ».

Además de esos catalizadores fundamentales, Lee destacó tres indicadores que sugieren que el mercado de valores no está sobreextendido.

S&P 500 frente a su media móvil de 200 días

El S&P 500 está un 12% por encima de su promedio móvil de 200 días, que puede parecer estirado. Pero históricamente, el S&P 500 ha cotizado más del 20% por encima de su promedio móvil de 200 días al menos ocho veces desde 1970, según Lee.

« Es una señal de un mercado fuerte », dijo Lee.

Fundstrat

Sentimiento bajista entre los profesionales

Una encuesta reciente de JPMorgan planteó a los inversores institucionales la siguiente pregunta : ¿Es más probable que aumente o disminuya la exposición a la renta variable en los próximos días o semanas?

Solo el 17% de los encuestados dijo que planeaba aumentar la exposición a acciones, lo que representa un mínimo de varios años. Por contexto, en enero de 2022, un sorprendente 85% dijo que planeaba agregar más acciones a su cartera.

Mientras tanto, la encuesta de gestores de fondos de Bank of America de julio mostró que las acciones eran las más infraponderadas entre las clases de activos, mientras que los bonos representaban la mayor sobreponderación.

« Los inversionistas institucionales aún se muestran escépticos », dijo Lee.

JPMorgan

El sentimiento minorista todavía en los primeros días de volverse alcista

Si bien la encuesta semanal de confianza de los inversores de la AAII muestra que los inversores minoristas se volvieron optimistas en los últimos meses en medio del repunte del mercado de valores, el cambio aún se encuentra en una etapa inicial de optimismo.

« El comercio minorista se ha vuelto alcista, pero esto es después de una tendencia bajista prolongada. Récord bajista », dijo Lee.

Observó el promedio de 52 semanas del diferencial alcista/bajista neto de AAII, que está en -11,7 % y actualmente refleja el mismo nivel observado en junio de 2009 y marzo de 1991. En ambas ocasiones, el S&P 500 experimentó ganancias extendidas durante más de 10 años a medida que los inversores se volvían más optimistas de manera lenta pero segura.

Fundstrat